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日常消費品名優酒依舊值得擁有薦5股

2019年12月13日 05:12 来源于:通州财经网
日常消费品:名优酒依旧值得拥有 荐5股 类别: 机构: 研究员:[摘要]投资要点核心观点:近期白酒再次调整,大多优质的白酒公司估值

日常消费品:名优酒依旧值得拥有 荐5股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点核心观点:近期白酒再次调整,大多优质的白酒公司估值优势很明显

我们认为市场对白酒的担心主要来自两方面:其一担心中国的长远经济;其二担心消费增速下行我们认为经济总量影响的是所有行业,而不仅仅是白酒与消费总量的数据对比,我们认为行业的壁垒、公司的竞争力以及结构的机会更为重要,渠道的反馈显得尤其重要根据最新渠道跟踪情况,白酒基本面依旧扎实,茅台和区域酒仍是表现最好的,部分名酒淡季存在价格疲软和动销放缓情况,核心是量价关系未平衡好,近期停货后价格均开始回升,经销商对中秋旺季销售预期整体偏积极目前多数名酒估值对应2018年估值回落至20倍上下,基于行业强壁垒以及增长的确定性较高,建议积极配置

高端酒:茅台一枝独秀,普五国窖停货挺价策略效果显现1)茅台:

进入8月,飞天茅台价格持续抢眼,目前一批价在元,8月订单预计在中旬发出;2)普五:华东一批价 0元,湖南一批价810元,停货后一批价有所上行,经销商拿货成本是789元(7 9和8 9元各一半,没有返利),年初打款很多,目前仍有较多货没发

)国窖157 :打款价810元,季度返利 0元+年度返利20元,华东一批价840元,西南以及湖南一批价 0元目前资本市场对茅台的分歧主要在于明年是否会提价,我们认为,茅台继续提出厂价只是时间的问题,长期来看,茅台经销商毛利率有望逐步走向合理水平,茅台的一批价和出厂价会比较匹配,对于明年茅台业绩的增长,我们依旧有信心

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